1. 스태그플레이션 뜻
일반적으로 경기가 좋아지면 물가가 상승합니다. 경기는 물가와 같이 움직인다고 할 수 있습니다. 이것이 바로 인플레이션입니다.
인플레이션 상황에서는 물가가 오르는만큼 수요가 견인하기 때문에 경기가 괜찮은 것이죠.
그런데 가끔은 인플레이션 상황에서 경기와 물가가 따로 노는 경우가 있습니다. 경기가 좋지 않음에도 물가만 오르는 것이죠.
수요는 받쳐주지 않는데 물가만 올라서 비용이 상승하는 상황입니다. 무서운 상황이죠. 이를 경제 용어로 '스태그플레이션'이라고 합니다.
2. 과거 인플레이션의 예시
1. GOOD 사례(수요 견인)
: 2015년~2017년 미국의 소득 증대 → 수요 증가 → 신흥시장에도 긍정적 영향
2. BAD 사례(비용 인상)
: 1970년대 1,2차 오일쇼크
3. 스태그플레이션 원인
: 경기가 안 좋은데 물가만 오르는 이유
경기가 안 좋은데 물가만 오르는 스태그플레이션이 생기는 이유는 무엇일까요?
1) 일시적 원인
우선 최근 국가별 백신 공급 불균형을 들 수 있습니다. 미국과 같은 선진국에는 백신 보급이 잘 되는 반면 동남아 등 저소득 국가에서는 아직 백신 보급이 원활하지 않습니다.
이에 따라 중간재를 생산하는 저소득국가에서 코로나로 인해 경제활동이 올스탑 되면서 공급에 차질이 생긴 것입니다. 대표적으로 나이키 공장이 있는 베트남이 봉쇄되면서 공급에 차질이 생긴 것을 예로 들 수 있습니다.
공급에 차질이 생기면 물가가 상승하게 되는 것이지요.
2) 구조적 원인
코로나로 인해 경제활동이 스탑이 일시적인 원인이었다면, 구조적인 원인도 있습니다.
원자재 생산시설의 노후화 및 혁신의 부족을 들 수 있고, 가격상승에도 불구하고 생산능력 확대에는 한계가 있다는 점도 구조적 원인입니다.
더불어 최근 부각된 탄소중립정책 등으로 인해 예전만큼 생산 단가가 낮은 에너지원을 사용하지 못하는 점도 한 몫합니다.
4. 스태그플레이션에는 달러가 강세
경기 둔화기에는 원자재 가격이 급등하고 공급망에 차질이 생깁니다. 이때 가장 안전한 통화인 달러가 강세를 보이는 경향이 있습니다.
스태그플레이션이 무서운 이유는 이 상황을 탈출한 뾰족한 대책이 없기 때문입니다. 스태그플레이션으로 가지 않기 위해 공급망 차질 이슈가 해결되길 바라는 바입니다.
출처: 삼성증권 리포트